Blog

Football Index ist eines der Startups, die ich nur sehr schwer einschätzen kann. Die Kommunikation mit Seedrs-Investoren findet nur sehr unregelmäßig statt. Wie bei vielen Startups zum Beispiel dann, wenn wieder Geld eingesammelt werden soll. Beeindruckend ist aber die Performance von Football Index bisher allemal:

Bewertungshistorie
Im Juni 2017 lag die Post-Money Bewertung bei knapp £8MM. Gute zwei Jahre später, im August 2019, fand dann eine Folgerunde zu £37,8MM statt. Der Sharepreis hat sich also in guten zwei Jahren mehr als vervierfacht.

Geschäftsmodell
Football Index ist eine Wettplattform, auf der Aktien/ Anteile von Fussballspielern virtuell gehandelt werden können. Je nach Performance der Fussballer in den tatsächlich in der Realität stattfindenden Fussballspielen und dem daraus entstehenden Markt aus Angebot und Nachfrage nach Anteilen der Spieler steigt oder fällt dann der Wert der Spieler-Anteile. Zusätzlich gibt es Medien-Dividenden für die Spieler, die besonders häufig in der Presse auftauchen.

Attraktives Startup oder besser Finger weg?
Grundsätzlich schätze ich das Geschäft eines Wettanbieters als hochprofitabel ein. Als der Buchmacher hat das Startup die Hoheit über die Ausgabe von Aktien an neuen Spielern, was zusätzliche Einnahmen beschert. Dieses Geschäftsmodell zu globalisieren und in weiteren Ländern oder weltweit auszurollen, bringt bedeutende Chancen auf eine gute Wertsteigerung des Startups. Die Technologie ist bei jeder Kopie der Plattform in ein neues Land ähnlich oder identisch und es ergeben sich Skalierungseffekte. Auch besteht die Möglichkeit für andere Märkte Lizenzen zur Nutzung der eigenen Technologieplattform zu vergeben und so an der Skalierung zu verdienen ohne die eigene Liquidität stark zu belasten. Auf der einen Seite sehe ich Phantasien, dass ein innovatives Startup wie dieses mitsamt der eigenen, neuen Technologie ein Einhorn werden könnte. Auf der anderen Seite dürfte 2020 mit den vorhandenen Covid-Belastungen und monatelang ausgesetzten Fussballspielen eher kein Glanzjahr werden. Companies House (das UK Unternehmensregister) zeigt für das Jahr bis 31.12.2018 an, dass sich die „profit and loss reserves“ (also hier die kumulierten Unternehmensverluste seit Firmengründung) für das Jahr 2018 um ca. £100k ausgeweitet haben. In 2018 wurde also nur ein kleines Verlust on £100k erwirtschaftet. Derselbe Report besagt auch, dass Football Index in 2018 durchschnittlich 18 Personen beschäftigt hat. Heute (Mai 2020) finden sich auf LinkedIn 77 Personen, die anscheinend für das Unternehmen tätig sind. Ein deutlicher Anstieg der Personals, der sicher die Kosten getrieben hat, aber auch eine deutliche Ausweitung der Aktivitäten und Tech-Entwicklung vermuten lässt.

VC-Beteiligung
Auch bei Football Index stimmt es positiv, dass seit der letzten Fundingrunde aus Mitte 2019 mit Burlywood Capital ein Venture-Kapitalgeber eingestiegen ist. Von externen Investoren wurden insgesamt knapp £2,6MM Funding eingesammelt. Diese Kapitaldecke reicht trotz dem deutlich vergrößerten Team, um das Fortbestehen von Football Index auch in schweren Corona-Zeiten zu sichern.

Startup-Kommunikation
Wie eingangs erwähnt ist einer meiner Haupt-Kritikpunkte, dass auf Investorenfragen im Forum auf Seedrs eher nur sporadisch oder nicht eingegangen wird. Updates erscheinen unregelmäßig und zwischendurch gab es für ein gesamtes Jahr kein Update. Aufgrund der VC-Beteiligung sehe ich die eingeschränkte Kommunikation nicht ganz so kritisch, da eben die Professionalisierung des Unternehmens (leider) häufig auch bedeutet, dass Crowdinvestoren weniger oft und weniger ausführlich auf dem Laufenden gehalten werden.

Fazit
Insgesamt bleibt meine Meinung eher bullish für dieses Startup. Die Risiken sind aus meiner Sicht relativ hoch, aber das Unternehmen scheint gut geführt zu sein. Wenn Chancen genutzt werden und diese Unternehmung erfolgreich wächst und nachhaltig in die Gewinnzone eindringt, dann bestehen meiner Meinung nach ebenfalls gute Chancen auf hohe Gewinnsteigerungen für Crowdinvestoren.