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Derzeit wirbt das Startup LuggageHero auf Seedrs um Investoren. In diesem Artikel teile ich meine Gedanken dazu, ob die Bewertung des Unternehmens angemessen ist und bewerte Chancen und Risiken für euch.

Wie der Name des Startups schon verrät: Das Unternehmen bietet Gepäckaufbewahrung für Reisende an. Hierfür werden andere Unternehmen als Partner akquiriert, die den Service dann durchführen. Quasi agiert LuggageHero also als Franchisegeber für Geschäfte und stellt die Marke, das Konzept inkl. Gepäckversicherung und das Marketing. In 2019 haben die >1000 LuggageHero Geschäfte mit dem Geschäftsmodell insgesamt €1,5MM umgesetzt, was Luggage Hero als GMV (Gross Merchandise Value) ausweist. Die Geschäfte wiederum haben an Gebühren oder Provision an LuggageHero insgesamt €0,9MM gezahlt, was also dem Umsatz von LuggageHero entspricht. Auffällig ist hier, dass der Umsatz 60% vom GMV entspricht – was prozentual eine sehr hohe Provision ist. Aus meiner Sicht ist fraglich, ob dieser hohe Prozentanteil dauerhaft gehalten werden kann oder ob mehr Wettbewerb LuggageHero zwingen könnte, die Provisionsraten zu senken. Gut gemacht ist das Partnerkonzept von LuggageHero, bei dem auf Partner wie booking.com gesetzt wird um Kunden zu gewinnen.

Die Pre-Money Bewertung von LuggageHero beträgt rund €14,5MM in dieser Runde. Der Umsatz des Startups betrug 0,9MM im letzten Jahr nach Angaben aus dem Pitch und wuchs im Vergleich zum Vorjahr um 130%. Damit haben wir ein Vielfaches von >16x von Firmenbewertung gegenüber Jahresumsatz – ganz schön hoch die Bewertung bzw. teuer für den Investor in das Unternehmen einzusteigen.

Vor einem knappen Jahr (05/2019) hat LuggageHero über Seedrs eine Fundingrunde über €1,5MM durchgeführt. Nach aktuellem Stand wird die neue Runde eine Größe von €400-500k haben. Da LuggageHero auf weitere agressive Expansion setzt, dürfte dieses neue Funding linear aus der Historie betrachtet nur einem zusätzlichen Runway von 4-5 Monaten entsprechen, vielleicht auch weniger. In Anbetracht der Tatsache, dass die Corona-Folgen in den nächsten 3-9 Monaten noch erhebliche Auswirkungen auf das Reiseaufkommen haben werden, ist mir schleierhaft wie dieses Funding zur Finanzierung des Unternehmens adäquat sein soll.

In den nächsten drei Jahren sollen die Aufbewahrungsstunden von 1MM in den letzten 12 Monaten auf ca. 14MM im Jahr 2022 steigen, also ein Wachstum um Faktor 14x in drei Jahren (errechnet aus 1MM Stunden in 2019 und der Ambition insgesamt 28MM weitere Stunden bis 2022 hinzuzufügen; daher hypothetisch 5MM, 9MM, 14MM Stunden für 2020 bis 2022 angenommen). Um dieses Wachstum zu erreichen, dürften zeitnah weitere Finanzierungsrunden in Millionenhöhe notwendig sein.

Ich bin seit der ersten Runde in 2019 mit einem Minimumbetrag investiert. Die Startup-Kommunikation und Investorenupdates enthielten leider (wie bei so vielen Startups) keine harten Fakten zu Umsätzen und Verlusten. Der Gründer bewirbt die Kampagne stark mit jeder Menge Hochglanzaussagen wie „most popular campaign on Seedrs“. Die Aussage mag zwar faktisch nach heutigem Stand richtig sein, aber z.B. hat das Startup ‚The Cheeky Panda‘ erst letzte Woche seine sehr erfolgreiche Kampagne über fast GBP 2,2MM geschlossen. Damit kann LuggageHero dann eben doch nicht mithalten.

Mein persönliches Fazit: Schönes Geschäftsmodell und inkl. Akquise eines amerikanischen Wettbewerbers und bisheriger Skalierung schöne Erfolge, aber auch sehr teuer bewertet und hohe Risiken im aktuellen Umfeld. Für mich derzeit kein starker Investment-Case.